齐鲁证券:下调造纸行业评级至“中性”

　　齐鲁证券10月13日发布投资报告,下调造纸行业的投资评级为“中性”。

　　齐鲁证券指出,08年1-8月,我国造纸行业固定资产投资同比增长先升后降,在前5个月达到32.8%的高点后回落至前8个月的23.8%%,预计四季度将继续回落。两大产业政策仍将助推造纸行业发展,也减缓行业再次出现过度价格下降和效益下滑局面的出现。另外,主要原材料价格出现拐点,木浆供给增加,价格将明显下降,废纸由于需求不振,价格也将小幅回落。

　　齐鲁证券表示,前三季度,主要纸种价格都有一定程度的上升,但预计四季度开始分化。预计白卡纸价格将保持强势,书刊纸价格将保持平稳,铜版纸、新闻纸和箱板纸价格将回落。造纸行业上市公司业绩持续增长,但增速减缓,主要原因是去年下半年造纸行业效益比去年上半年大幅提升,因此今年下半年同比增速放缓。受需求减弱的影响,行业整体的景气度在08年三季度达到顶峰,主要产品的价格也在08年三季度见顶,行业景气提前进入下行阶段,下调造纸行业的投资评级为“中性”。

由于各纸种成本差别较大,造纸各子行业的盈利能力也严重分化。齐鲁证券维持文化纸子行业和白卡纸子行业的“推荐”评级,下调铜版纸子行业的评级为“中性”,下调新闻纸子行业的评级为“回避”,维持箱板纸子行业的“回避”评级。在目前股价下,重点公司的估值基本趋于合理水平,四季度齐鲁证券重点推荐造纸行业四大龙头股,即太阳纸业(002078,股吧)（002078.SZ）、晨鸣纸业(000488,股吧)（000488.SZ）、华泰股份(600308,股吧)（600308.SH）和博汇纸业(600966,股吧)（600966.SH）。

　　齐鲁证券:维持保利地产(600048,股吧)“谨慎推荐”评级

　　齐鲁证券10月13日发布投资报告,针对保利地产（600048.SH）今日公布9月份销售情况简报,维持该股“谨慎推荐”评级。

　　公告显示,公司2008年9月份,实现销售面积10.78万平方米,实现销售认购金额11.41亿元。2008年1-9月公司实现销售面积176.03万平方米,同比增长18%;实现销售认购金额141.53亿元,同比增长17.95%。2007年9月份,公司实现销售面积22.08万平方米,实现销售认购金额16.12亿元。因此公司08年当月数据同比去年较少51.17%和29.21%。

　　齐鲁证券预计公司08、09年每股收益在1.09、1.75元左右。由于自8月起公司同比数据开始出现明显下滑,目前维持“谨慎推荐”评级。