信息简述：氧化钕和氧化镨价格持续低迷，近期已跌至12万元/吨和11.5万元/吨；氧化镧和氧化铈价格维持高位运行，分别达到3.5万元/吨和1.35万元/吨。

　　信息点评：9月份以来，氧化钕和氧化镨价格持续低迷。主要原因有三点：一是广东等地矿山的无序开采和非法开采的情况越来越严重，管理整治效果不佳，这是最重要的一条原因；二是四川冕宁稀土整治告一段落，部分整治前留存的大量原矿已开工进行处理，给市场带来一定增量，增加了市场供给；三是全球经济持续低迷，美国次贷风波扩散至实体经济，各经济体呈现不同程度的衰退和经济减速，这导致对稀土产品的需求开始减少。

　　我们前期判断冕宁稀土矿采矿权转让会对国内其他稀土矿区的整治带来示范作用，非法开采和无序开采将受到遏制，但目前来看，显然我们高估了整治力度。根据目前稀土市场的情况，我们将氧化钕和氧化镨的全年均价下调2万元/吨 （或10%）至16万元/吨。敏感性分析显示，氧化钕价格下调10%，将损及每股收益变化0.1元，调整后我们预计包钢稀土(600111,股吧)（600111，收盘价9.78元）2008年、2009年每股收益分别为0.63元和0.88元，同时我们调整对包钢稀土的投资评级至“增持”，但鉴于包钢稀土整合北方稀土以及洽购南方稀土分离企业的预期，建议投资者密切关注，把握增持时机。

(西南证券)