摘要:

 
　　2008年1-6月，公司营业收入同比增长4.81％；营业利润同比减少0.29％；归属于母公司净利润同比增长10.82％；每股收益0.16元。上半年雪灾、地震、洪灾等一系列自然灾害导致景区上半年接待人数同比减少0.54%，人数减少对公司各主营业务产生不同程度的负面影响，上半年营业收入增幅较小。公司成本上涨，平均毛利率下将2个百分点，导致营业利润略有下降。公司净利润的增长主要源于实际所得税率的下降。我们认为随着上半年各种不利影响逐步减弱或消除，旅游市场逐渐恢复正常，游客人数逐步回升，公司的各项主营业务将恢复强劲增长。我们预测公司08年、09年、10年的EPS分别为0.48元、0.60元、0.78元，对应8月14日的市盈率分别为29倍、24倍、18倍，维持公司“增持”评级。