银河证券：维持海通证券(600837,股吧)“中性”评级

　　银河证券8月15日发布投资报告，维持海通证券（600837.SH）“中性”评级。

　　海通证券发布2008年中报，上半年实现营业收入40.44亿元，同比减少14.91%，实现净利润20.11亿元，同比减少1.44%，每股收益0.24元。

　　银河证券表示，有效税率下降保证了海通证券（600837.SH）公司上半年净利润较上年同期下降幅度有限。上半年，公司营业利润下降16.28%，而净利润仅下降1.44%，有效税率下降是主要原因，其由上年同期的36.35%下降至24.68%。上半年，公司代理证券交易手续费净收入下降幅度小于市场整体股票交易量的下降幅度，一方面是由于原甘肃证券与兴安证券营业部翻牌导致并入报表的营业部增加，另一方面，公司代理证券交易业务也取得了内生性增长。

　此外，公司的投行业务、资产管理业务和证券投资都有稳健增长。银河认为海通证券（600837.SH）公司下半年费用率存在上升的可能，并将公司2008年全年预测营业收入调整为75.22元，净利润33.85元，每股收益0.41，2009年净利润41.35亿元，每股收益0.50元。