摘要：

 
　　1-6月公司实现营业收入21.32亿元，同比增长16.66%；营业利润4.92亿元，同比增长113.23%；其中归属于母公司净利润4.09亿元，同比增长174.5%；基本每股收益0.35元。

 
　　上半年公司玻璃业务实现营收21.26亿元，同比增长16.53%，综合毛利率同比增加1.05个百分点，达到33%。分产品来看，普通浮法玻璃业务受能源价格持续上升的影响，毛利率下滑至21.62%，但工程玻璃和精细玻璃凭借规模效应和高附加值的产品保证了玻璃业务的稳定发展。上半年工程玻璃毛利率同比上升1.14个百分点至32.49%、精细玻璃毛利率同比上升3.71个百分点至44.9%。

 
　　上半年公司实现汇兑净收益9124万元，受此影响，公司财务费用由去年同期的5350万元转为财务净收入481万元，另外上半年公司出售深圳南玻电子有限公司股权产生投资收益3000多万元，这两方面的原因导致上半年公司利润增幅远大于营收增幅。
　今明两年是公司玻璃产能的集中释放期，我们上调公司08-10年每股收益为0.65元、0.96元、1.22元，对应的动态市盈率为23倍、16倍、13倍，维持对公司“增持”评级。

 
　　风险提升：重油价格上涨增加成本压力、行业产能扩张过快导致玻璃行业景气提前结束。