安信证券：给予万科A"增持-A"评级
安信证券8月5日发布投资报告，给予万科A(000002.SZ)"增持-A"评级，3 个月目标价9.7元。
安信证券表示，上半年，万科A(000002.SZ)实现营业收入172.6 亿元，较上年同期增长55.5%，净利润20.6 亿元，较上年同期增长23.6%。报告期内，公司扣除税费后的主营业务毛利率为30％。
上半年，公司结算面积和结算收入分别为208.1 万平方米和170.1 亿元，同比增长69.7%和55.5%。公司结算项目在3 大区域内均衡分布：环渤海、长三角和珠三角的结算面积分别占公司总结算面积的34％、33％和26％，其他地区仅占7％。
根据市场以及政策的变化，万科全面推进"现金为王"的策略：市场调整初期即启用了快速销售策略，加快资金的回笼，取得了较为明显的成效。1-6 月份，公司实现销售面积265.8 万平方米，销售金额241.3 亿元，同比分别增长15.0%和38.1%；2008 年6 月末，公司尚有 319.8 万平方米已售面积未参与本期结算，合同金额合计约 286.4 亿元(期初的合同金额为250.7 亿元)。同时，公司将还调低全年开工和竣工面积计划。年初，公司计划的新开工面积和竣工面积分别为848 万平方米和689万平方米，公司将调整为全年开工面积683 万平方米，竣工面积586 万平方米。调整后的开竣工计划将更好地匹配当前市场的销售节奏，以保有更多的现金，把握未来机会。
安信证券表示，此外，公司还将继续加大合作力度，1 至6 月，公司76.2%的项目资源通过合作方式获取，新增土地平均成本约2155 元/平方米，远低于去年平均水平。1-6 月份公司新增项目按万科权益计算的规划建筑面积合计330 万平方米，其中珠三角104.8 万平米，长三角9.8 万平米，环渤海128.1 万平米，中西部87.3 万平米，公司进一步确立全国重点城市覆盖的战略布局。报告期末至本报告披露前，公司又新增万科权益规划建筑面积57 万平方米。截至7月末，公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积为1,909 万平方米。
安信证券表示，公司作为房地产行业龙头企业，具有较强的抗风险能力，预计08、09 年仍然能够保持稳定增长，08、09 年的EPS 预计分别为0.68、0.93，对应当前价格的动态市盈率分别为12、10 倍。公司当前的RNAV 值约为9.7 元/股，给予3 个月目标价9.7 元，"增持-A"评级。
安信证券：给予恒宝股份(002104,股吧)"增持-A" 投资评级
安信证券8月5日发布投资报告，给予恒宝股份(002104.SZ)"增持-A" 投资评级，目标价格为12元。
安信证券表示，恒宝股份(002104.SZ)相比国内竞争对手拥有最全的卡相关业务。这使得公司并不过度依赖于单一业务的增长，从而相比其他竞争对手增长更为稳定。公司近两年一起收入保持快速增长，净利润大幅增长，而同时综合毛利率保持稳定略有提升，公司毛利率的稳定一方面是公司所处IC 卡行业竞争格局稳定，公司市场份额稳固，另一方面是公司不断进行创新，伴随产品价格走低生产成本也相应下降。
安信证券认为，五大因素保证公司业绩稳定增长：银行零售业务推广及信用卡发卡量快速增加带来的银行卡发卡量的稳定增长；小灵通用户转网及手机用户稳定增长带来的通信IC 卡需求量稳定增长；社保卡、税控卡市场推广加速带来的需求量大幅增长；USBKEY 等安全产品需求的快速增长；模块封装业务产能利用稳定和毛利保持稳定业绩大幅增长取决三大因素：第一，3G 牌照发放及3G 用户增长情况。如果3G 牌照发放后，电信和新联通3G 用户发展顺利，公司通信IC 卡业务可能会大幅增长。第二，EMV 迁移大规模启动。EMV 迁移在国内尽管短期还成气候，但是必然趋势。公司自筹资金投入了金融IC 卡芯片模块开发和产业化项目，产品已完成研发，已通过第三方测试、认证，率先获得了VISA 国际信用卡组织的认证，成为首家也是目前唯一一家通过Visa 国际组织认证的国内厂家，生产设备已完成安装调试，正在进行试生产并积极准备市场开拓。公司已经具备了提供金融IC 卡的能力，在市场未启动之前，公司会先行向国外供货。如果国内EMV 迁移提速，公司业绩大幅增长比较确定。第三，ATM 机市场拓展顺利。安信证券认为公司在ATM 机市场局部突破可能性比较大，但能否如公司预期未来达到上千台的销量则存在较大的不确定性。
安信证券预测公司08、09 年EPS 分别为0.33 和0.46 元，净利润增长率分别为56.3%和41.7%，给予09 年25 倍PE，对应目标价格为12 元，给予"增持-A" 投资评级。公司主要的风险来自模块封装业务能否保持充足的开工率和稳定的毛利率存在一定的不确定性，目前小非减持压力已经不大。
安信证券：维持国投电力"增持-A"评级
安信证券8月5日发布投资报告，维持国投电力(600886.SH)"增持-A"评级。
国投电力(600886.SH)今日公布半年报，公司上半年实现发电量186.56 亿千瓦时，较上年同期增长3.27%；实现营业收入34.4 亿元，较去年同期增长0.48%；归属于母公司所有者的净利润1.24 亿元，比去年同期下降59.37%，基本每股收益0.118 元，符合市场预期。安信证券表示，在收入基本持平的情况，煤炭价格大幅上涨带来的成本增加是业绩下降的主要原因。公司投资项目报告期平均标煤单价546 元吨，与去年同比增加24.99%；其中控股投资项目平均标煤单价513 元/吨，与去年同比增加25.64%，但煤价上涨幅度仍然低于全国平均水平。我们估计2 季度煤价较1 季度环比上升10%左右。
安信证券认为，在7 月1 日的电价调整中，公司上网电价平均上调约为2.2 分/千瓦时，幅度6.4%，高于全国水平和主要龙头上市公司，因此公司在本轮电价上涨中受益较大。安信证券预计3 季度的点火价差将略高于2 季度，即3 季度业绩将在2 季度基础上有所好转。
安信证券预计，公司08 年EPS 为0.28 元，09 年为0.41 元，维持"增持-A"评级。