东方证券：维持岳阳纸业(600963,股吧)“买入”评级
东方证券7月14日发布投资报告，针对岳阳纸业（600963.SH）今日公告中报，维持该股“买入”评级。
公司公告显示，公司生产机制纸31.97 万吨，销售32.58 万吨，营业收入17.64亿元，同比增长37.12%，营业利润1.5亿元，同比增长141.51%，归属于母公司的净利润1.23亿元，同比增长164.38%，每股收益0.19 元，略高于预期。
东方证券指出，节能减排深入推进、小纸厂关停力度加大、纸业市场持续景气是造纸报告期公司业绩大幅增长的主要原因。公司所在的湖南省洞庭湖流域关停力度尤其明显，区域内238家造纸企业关停234家，直接造成区域内产品供求关系紧张。公司主导产品在07年持续涨价的基础上，上半年又上涨近300余元。改变产品结构生产高档文化纸也是今年上半年业绩增长的主要原因。上半年公司造纸收入增长21.05%，毛利率同比上升2.3个百分点，其中轻涂纸收入同比增长163.45%，毛利率同比上升3.65%。另外，上半年茂源林业轮伐量加大，净利润2611万元，贡献每股收益0.04元。
东方证券对公司未来发展持乐观态度。节能减排政策在2010年将持续加强，公司面临较好的发展环境，盈利能力有望继续提高。另外，作为地区性的龙头企业，岳阳纸业林浆纸一体化的发展获得了地方政府的支持，优质资产将陆续进入企业。怀化项目目前已经进入试生产阶段，如果年内顺利进行配股项目收购资产，该项目将成为未来的重要增长点。
东方证券暂维持公司08 年0.32 元的预期值。考虑怀化项目增发，09 年每股收益0.7 元。目前股份09年动态市盈率16倍，维持岳阳纸业“买入”评级。
东方证券：继续看淡铅锌子行业
东方证券7月14日发布投资报告，针对国内27 家铅锌生产企业联合限产，表示续看淡铅锌子行业。
此次限产是在铅锌价格大幅下跌，其中锌价接近成本区的背景下出现的。从产量上看限产幅度在10%左右。此次限产，东方证券认为可能短期内促使铅锌价格回升，但中长期的价格走势仍然要看供需的基本面。由于铅锌的供应并没有出现如铜的精矿供应瓶颈，因此，价格的上涨依旧会吸引更多的供应。
东方证券指出，此次国内的联手限产中，缺乏一些大型供应商如株冶（株冶集团(600961,股吧)600961.SH）、锌业股份(000751,股吧)（000751.SZ）、中金岭南(000060,股吧)（000060.SZ）等的支持，属于部分企业的协调动作。我们甚至可以理解成借此机会对设备的停产检修。故东方证券表示继续看淡铅锌子行业。
东方证券：维持格力电器(000651,股吧)“增持”评级
东方证券7月14日发布投资报告，针对格力电器（000651.SZ）今日公告中期预增100%，维持该股“增持”评级。
东方证券认为在行业销售遭遇内忧外患的情况下，格力尚能大幅预增实属不易。对于行业绝对龙头而言，往往行业的不利局面对其都是有利的，可以进一步提升行业集中度，提高市场份额。格力充分利用技术、品牌、规模优势在出口上保持增长，对美出口增长30%以上，而国内市场虽受到天气的影响，但格力的品牌美誉度使得其几乎不受影响，此外，其中央空调产品厚积薄发，获得大幅增长也是原因之一。
东方证券表示，全球温室效应依旧明显，空调市场空间依然很大，作为全球排名第一的空调企业，他能够经得住行业的波动，保持较好的成长。东方证券预计公司08年每股收益可达2.21元，维持“增持”评级。
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东方证券：给予航天通信(600677,股吧)“增持”评级
东方证券7月14日发布投资报告，针对航天通信（600677.SH）今日公告中报，给予该股“增持”评级。
公司今日发布2008年半年报，上半年公司实现净利润0.45亿元，同比下降89.4%，但扣除非经常性损益后净利润同比增长246%。公司12日公告，大股东航天科工集团承诺将其4619万股股份解禁日期推迟两年至2011年6 月9 日。同日，公司董事会通过定向增发调整方案，调整后最低发行价为10.99元，发行数量不超过11000 万股，计划募集资金11亿元左右。
东方证券指出，这是第9家延长锁定期的军工上市公司，军工企业通过延长锁定期向市场传达了坚定看好公司内在价值的信心，市场对延缓减持的上市公司也给予积极回应，近期这批军工企业股价表现良好。东方证券表示，公司大股东航天科工集团是国内最重要的导弹研制军工集团。航天通信则属于全国142家保军核心军工企业，是唯一具有导弹总装业务的上市公司。公司拥有导弹总装厂两个，分别生产中高空和低空防空导弹，具有较强的高技术武器研发和生产能力。航天通信生产的前卫系列防空导弹具有体积小、重量轻、精度高，全向攻击及“发射后不管”等特点，1993年首款产品定型后已批量装备我军一线部队，并发展出多个平台系统和系列型号，成为我国低空防御的中坚力量。
航天通信中报显示上半年公司实现销售收入17.33亿元，比去年同期增长24.18％；实现净利润4471.52万元，同比下降89.4%，其原因主要是上年同期公司下属子公司成都航天通过拍卖土地获得巨额非经产性收益。上半年公司经营的亮点是军品业务，该业务在收入同比增长9.67％，毛利率增加7.35%至42.68%，公司扣除非经常性损益后净利润同比增长245.75%。东方证券预计未来3年，随着新品研发的突破、导弹产能的提升和海外市场的销售实现，公司军品业务将进入快速发展阶段，预计08、09、10年军品业务收入分别为8亿、12 亿和18 亿元。
此外，公司调整后的最低增发价为10.99 元，发行股数不超过11,000万股，拟募集资金11亿元左右。东方证券表示，新的增发价格较之前18.6 元至37.2 元的增发价格（发行3000 万至6000万股募资11.16亿元）降幅较大，接近目前12.83元的市场水平，扫清了公司增发的最大障碍。公司募集资金拟投入两个主要项目：一是将公司导弹产能扩大3～4倍的技改项目，二是导弹集成武器系统研制项目。导弹集成武器系统研制项目将近程防空导弹，发射平台和电子火控系统合为一体，大幅提高了防空系统的机动性和生存能力，其对空侦察和火控均由电子计算机完成，对巡航导弹等高速运动目标的防御能力大大加强。产品可以实现对武装直升机、巡航导弹、低空飞行固定翼飞机的全向攻击，具备区域防空和末端导弹防御系统的功能，在低强度、非对称战争中特别适用。产品通用性强、性价比高，综合性能接近甚至超过美国（复仇者导弹系统）和俄罗斯（凤凰导弹系统）水平，在第三世界国家防空防御和局部地区冲突中拥有广阔的市场空间。
东方证券预计公司08、09、10 年的净利润分别为1.31、2.18 和3.14 亿元，按照增发1.1亿股摊薄计算，对应EPS0.3、0.5 和0.72 元，对应目前价格市盈率分别为42、26和18倍。公司除军品主业具有良好发展前景外，其位于杭州、成都和沈阳的大片土地资产保守估计价值不低于20亿元人民币，我们认为公司目前42亿元的总市值有所低估，给予“增持”评级。
东方证券：维持瑞贝卡(600439,股吧)“买入”评级
东方证券7月14日发布投资报告，针对瑞贝卡（600439.SH）今日公告收购腈氯生产线，维持该股“买入”评级。
公司董事会公告收购抚顺的一条腈氯纶生产线，收购金额为不超过6000万元。据悉该生产线是意大利全进口设备，稍加改造后即可用于公司化纤发原料——改性纤维的生产，原先该生产线的年产能为5000吨，保守预计改成专门用于发制品的化纤原料生产后年产能在3000吨左右。另外抚顺当地有3个炼油厂，其部分副产品就是改性晴纶纤维生产的原料，也有利于公司的就近采购。根据目前的进度，预计在08年8/9月左右该项目可以进行正常的生产。根据公司内部规划和测算，该原料项目主要用于公司在非洲尼日利亚和加纳新建的两条大辫生产线的配套，与自主开发的化纤发丝类似，该产品的自产也可为公司每吨节约成本2—3万元左右。
考虑到时间因素，东方证券认为公司此次收购的原料生产线和自主研发建设的PVC人造发丝项目对公司的盈利贡献真正放量从09年开始。
根据东方证券的了解，初步预计公司08年上半年的每股盈利在0.21元左右，盈利同比增长31%左右。而且随着部分高档新产品的批量化生产、人发原料价格的下降（6月末同比下降了近20%）和四季度化纤发原料的投产，公司三、四季度的盈利将进一步好于二季度。东方证券目前维持预计公司未来三年净利润的复合增长率为39%左右，公司2008—2010年的每股收益分别为0.61元、0.90 元和1.08 元，08 年动态市盈率为27 倍左右，维持“买入”评级。