摘要

 
　　产能大量增加将突破公司发展瓶颈。由于受现有生产场地限制，公司近三年产能变化不大，虽然产能利用率不断提高，但增长受到一定限制。新募集资金项目投产后，公司气雾漆产能将由3500万罐/年提高到9500万罐/年，汽车和家庭用品产能将大幅增加，分别为原来的4倍和8倍，达到3000和2000万罐。新建8000万气雾罐将强化公司一体化发展。公司盈利能力将得到进一步提升。

 
　　公司面临的主要风险：原材料价格上涨的风险、人力资源风险、募集资金投向风险和汇率风险。

 
　　盈利预测及估值。预计公司08、09年EPS分别为0.57元和0.71元。考虑到公司良好的成长性，我们认为公司的合理市盈率水平应在25-30倍之间。公司股票上市后的合理价值区间应在14.25～17.1元之间。

(天相投顾)