摘要

　　在目前的股东结构中，德意志银行持有海尔电器3.95亿股，占总股本20.1%，同时持有同等数量的认沽期权（行权价为1.975元），德意志银行自2008年7月5日起可以以每股1.975 港元的价格向海尔集团行使认沽权利。目前海尔电器的交易价格为1.56港元（6月4日收盘价），如果青岛海尔(600690行情,股吧)以1.975港元收购此部分股权则构成溢价收购，这需要其他股东的同意，增加了收购的不确定性；如果收购成功，按2007年海尔电器的利润情况估算，2008年此部分资产将给青岛海尔带来0.02元的业绩增厚。

　　投资建议

　　青岛海尔拥有较强的品牌和良好的管理，由于此次收购仍然存在不确定性，我们暂不调整公司的业绩预测，维持公司2008和2009年0.72元、0.92元的每股收益，继续维持“推荐”评级。

(银河证券)