摘要

　　公司近几年成长性非常良好，三年净利润复合增长率为125%。公司未来三年的每股EPS 为1.38、2.82和4.03元（按照公司最大融资额后的股本8.89亿来计算），按照08年20倍PE，09年10倍的PE，公司合理的价值为27.57-28.23元；另外，公司RNAV也存在较大的安全边际，按照1 倍的RNAV 来计算，公司合理的估计为28.31-28.64元，如果考虑南徐新城项目，公司RNAV 可以提高到30.3元。此外，即便是不考虑融资的顺利完成，公司的RNAV依旧可以达到29.95元

(申银万国)