投资评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　 天房发展(600322行情,股吧)近日披露2007年年报，2007年完成营业收入20.01亿，同比增长102.05%，归属上市公司股东的净利润5617.92万元，比06年增长51.72%。每股收益0.06元。

　　兴业证券认为，利润增幅低于收入增长的原因是公司房地产销售收入中的经济适用房比例较大，拉低了销售毛利率1％。房地产销售收入13.7亿，其中经济适用房收入为7.67亿，毛利率不到13%。经济适用房基本于07年结算完毕，08年开始中高端商品房的比重将明显增大，毛利率基本都在30%以上，公司房地产销售毛利将大幅上升。公司预售款较多，资产负债率较低，具有较高的安全边际。截至07年底，公司预售款6.9亿。资产负债率52%，账面现金19亿，资金面非常充裕，未来快速增长的潜力较大。预计公司08到09年EPS分别为0.35元，0.65元，兴业证券对该股维持“推荐”的投资评级。

(兴业证券)