草甘膦价格暴涨，这应该是大家都有目共睹的，可未曾想到，草甘膦涨价的幅度却如此之大，大到令人瞠目的境地。就在2007年12月初草甘膦价格已涨至58000元/吨，较2006年均价上涨100%以上，市场就已经为之侧目，新安股份(600596行情,股吧)、华星化工(002018行情,股吧)、江山股份(600389行情,股吧)等草甘膦相关品种的股价在去年四季度以来持续狂飙，到2007年年末都至少翻了一倍以上。事实上，草甘膦价格在2007年末又涨到6.5万元/吨。根据最新的资料显示，草甘膦目前市场价格已经上涨到8.5万元/吨，是2006年均价2.8万元/吨的3倍多。在这样的强大利好因素的支撑下，也难怪草甘膦相关上市公司的股价持续走牛，丝毫不受大势震荡调整的影响。我们认为，在草甘膦的价格如脱缰之野马仍在不断狂涨的背景下，相关品种的投资机会值得持续关注。
草甘膦如脱缰之野马 目前已涨至8.5万元/吨
草甘膦（英文通用名称Glyphosate）又称农达、农民乐等，属芽后内吸非选择性高效广谱除草剂，具有广谱、低毒和无残留的特点。草甘膦主要应用于转基因作物领域。20世纪90年代以来，转基因抗草甘膦作物如大豆、玉米等的创制和大面积种植，使全球对草甘膦的需求持续增加。
在供给方面，美国孟山都公司是全球最大的草甘膦生产商，其产能占全球产能的40%左右，可直接和间接控制的世界草甘膦市场份额达到65%左右。2006年该公司出于战略考虑，关闭了一条草甘膦生产线，这直接导致了国际草甘膦市场的供应紧张。
而从国内来看，国家为规范农药市场，逐步提高了行业准入门槛，并加大了对环境的治理力度。比如今年上半年江苏加大中小型污染严重化工企业的整治力度，关闭了太湖流域的1000多家小化工企业中，就有几家是草甘膦生产企业。因此，草甘膦市场存在着严重的供小于求情况。
有关资料显示，2006年全年草甘膦市场均价只有2.8万元/吨，而进入2007年草甘膦价格却犹如脱缰野马一般持续上涨。2007年7、8月份价格35000元/吨，较去年上涨25%；其2007年10月份价格达到48500元/吨，12月初草甘膦价格暴涨已达到58000元/吨，较2006年上涨100%以上。
而种种迹象已充分显示，草甘膦的价格上涨还将维持较长的时间。事实上，草甘膦价格在2007年末又涨到6.5万元/吨。根据最新的资料显示，草甘膦目前市场价格已经上涨到8.5万元/吨，是2006年均价2.8万元/吨的3倍多。由于草甘膦产品价格的上涨带来的暴利效应明显，相关上市公司自然也是受益明显。在这样的强大利好因素的支撑下，也难怪像新安股份、华星化工、江山股份等草甘膦相关上市公司的股价持续走牛，丝毫不受大势震荡调整的影响。
草甘膦产业链上相关上市公司仍有重估空间
业内人士预测，草甘膦价格在未来几年仍将维持高位。这主要是受到供需两方面因素的影响。供应方面，世界上草甘膦产量最大的美国孟山都公司在今年年初以前就放弃了对草甘膦的扩产投入，因此该公司的草甘膦供应量今年没有实质性增长，并且近期开始从中国采购草甘膦原药，以弥补其产能不足。目前，国内已形成大规模草甘膦生产基础，未来需求增长必将主要由中国来满足。在需求方面，由于今年东南亚几个国家农业复苏，对草甘膦的需求迅速增加。国内转基因作物种植面积的扩大也是导致草甘膦需求增长的重要因素。
目前，我国上市公司中主要有新安股份（600596）、华星化工（002018）、江山股份（600389）、扬农化工(600486行情,股吧)（600486）、沙隆达（000553、200553）等有草甘膦相关产品的生产，胜利股份(000407行情,股吧)（000407）、丰乐种业(000713行情,股吧)（000713）、兴发集团(600141行情,股吧)（600141）、升华拜克(600226行情,股吧)（600226）等旗下有控股或参股子公司从事草甘膦相关产品生产。另外，渝三峡（000565）等公司先后涉足了草甘膦上游相关领域。
从草甘膦现有产量规模来看，新安股份、江山股份、华星化工分居前3位，它们的年产量分别为7.1万吨、2.7万吨、1.5万吨。从生产工艺上看，草甘膦常用的合成路线分为甘氨酸路线和亚氨基二乙酸（IDA）路线，其中亚氨基二乙酸的合成可以从二乙醇胺或者亚氨基二乙腈获得。国外的生产路线是以石油和天然气为原料的IDA法是为主；而在我国，最主要的工艺路线是甘氨酸-亚磷酸二甲酯-草甘膦路线，占全国产能的70%，其次为二乙醇胺-IDA-草甘膦路线，占另外的30%。前者的代表是新安股份，后者的代表是华星化工。
正是由于2007年以来草甘膦原药价格不断创出新高，使得相关上市公司的业绩出现了明显的增长，根据华星化工、江山股份和新安股份在近期先后公布的2007年度报告显示，华星化工2007年净利润同比增长超过1.5倍，江山股份和新安股份的净利润同比增长幅度也分别超过100%和50%。看来，随着草甘膦价格的不断上涨，草甘膦产业链相关上市公司将有不同程度受益。
鉴于草甘膦产品价格的持续上涨以及未来进一步上涨的空间依然乐观，因而操作上建议密切关注相关品种的投资机会，尤其是一点价位相对较低的品种，如胜利股份（000407）、沙隆达（000553）、升华拜克（600226）、丰乐种业（000713）等。
(华泰证券 )