和讯特约

　　08年大牛股敦煌种业(600354行情,股吧)（600354）周三又再次涨停，敦煌种业今年以来从7元多起步，一个多月来已涨到17元多，率先成为08年的翻倍牛股，基金席位大量买入。对于基金为何大量买入亏损的敦煌种业，连公司有关人士都表示有些不可思议，但市场对敦煌种业参股东海证券和新型玉米种子两大题材津津乐道，由于敦煌种业参股东海证券5000万股，而东海证券是第一批创新类券商，计划今年IPO，其上市后的定位估计与宏源证券(000562行情,股吧)、长江证券等同规模券商相近，5000万股东海证券上市套现后的收益有望达10多亿元，所以基金有持无恐。东海证券目前注册资本为16.7亿元，为全国第十家创新试点类券商，拥有注册保荐机构、客户资产管理、短期融资券承销、经纪业务、网上交易、投资咨询、同业拆借、股票质押贷款、银行间市场交易、证券自营、基金管理公司设立、权证创设、权证一级交易商、资产证券化和代办转让市场、首批甲类结算人资格等证券公司业务经营的全部牌照和资格。公司近年来取得了超常规发展，经营规模不断扩大，网点布局日趋合理，营业网点发展到30多家，遍布北京、上海、深圳、南京、长沙、青岛、常州、洛阳、苏州、武汉、重庆、天津、广州等十多个城市，客户数量从12万发展到近70万，管理客户资产从30亿发展到200亿。东海证券已确定IPO公开上市的路径，并且得到了公司董事会和股东大会的支持。

　　目前基本面与敦煌种业相似的上市公司是江苏申龙(600401行情,股吧)（600401），公司同样持有东海证券5000万股，去年12月大股东获60亿银团贷款化解了申达系资金困局，企业得到重整，现时江苏申龙主营产业已变成钛白粉及附加产品，业务收入达7亿元，而软塑彩印、共济膜的收入才3亿元，大股东另一上市公司中达股份(600074行情,股吧)也是主营软塑包装材料，申达系未来的分工看来是江苏申龙主攻钛白粉，中达股份主攻软塑包装材料，江苏申龙凭籍参股东海证券和主攻钛白粉两大题材，与敦煌种业是颇为相似的。江苏申龙通过参股江苏太白集团36％股份，并折合持有镇钛化工的比例为53%，目前镇钛化工主要从事金红石型钛白粉的生产和销售，产能为5万吨；江苏太白集团是全国钛白粉生产骨干企业之一，其“环球”钛白粉是江苏省著名产品，预计到2010年，太白集团钛白粉产能将扩产后达到15万吨以上，实现销售收入20亿元，将成为钛白粉行业国内第一。近几年来我国钛白粉行业平稳上升，市场需求旺盛，发展前景广阔，江苏申龙的钛白粉及附加产品业务收入已占大半壁江山，剩下的软塑包装材料业务与兄弟公司中达股份存在重叠，江苏申龙成为真正的钛白粉个股机会很大。

　　江苏申龙去年底与相关债权银行签订《银团贷款协议》，是公司债务重组的关键环节，并不增加公司的贷款总额，而是直接用于替换公司原有的大量逾期贷款及其他贷款，将有效解决公司目前所面临的贷款与担保问题，有利于优化公司的负债结构，控制公司财务风险，减轻企业的负担。本次银团贷款的担保方式主要是通过贷款人的自有资产进行抵、质押担保，有利于理顺公司资产负债对应关系，解除公司目前存在的互保风险。此次为申达集团组建的银团贷款是江苏省化解民营企业资金困局的创新之举，集中了政府和金融监管部门的多方智慧，江苏申龙从此可轻装上阵。现时钛白粉个股的市场定位都颇高，加上江苏申龙与敦煌种业一样参股东海证券5000万股，东海证券已计划今年IPO，这样江苏申龙与敦煌种业有望联袂出击，值得重点关注。

(太平洋证券)