和讯特约

　　摘要:

　　1.公司2007年前三个季度实现营业总收入7.59亿元，同比增长26.1%，营业利润1.32亿元，同比增长34.6%，净利润1.12亿元，同比增长35.1%。前三季度实现每股收益0.48元。

　　2.利润增幅高于收入增幅。报告期内，公司的期间费用率同比下降0.5个百分点，投资收益1,976万元。期间费用率的下降和较大的投资收益是利润增速快于收入增速的主要原因。

　　3.半导体行业整体回暖，将进入快速发展期。受全球供需关系的影响，国内半导体行业经历了一年多的淡季后，将在今年下半年重新迎来高速增长。预计今年国内半导体行业增速将达到30%，2007～2010年将保持约28%的复合增长率。行业的复苏将给公司带来良好的发展环境。

　　4.产业结构优化将强化公司在行业内技术优势，公司加快了对中高端产品的研发及生产线试生产进程。

　　5.完善自身产业链体系将迎来长期发展前景。公在强化芯片制造能力之外，公司近期加紧对芯片设计和封装能力的投资，这将有助于公司完善自身产业链体系、提高行业地位，使得公司拥有持续增长的能力。

　　6.维持公司“买入”评级。根据预测，公司07年每股收益0.66元，动态市盈率27倍，08年每股收益0.83元，动态市盈率为22倍。同行业可比公司的平均市盈率约在32～35倍，考虑到公司的发展前景，我们认为公司合理市盈率倍数在35倍左右，以08年每股收益计算，预期价格在29元，维持对公司的“买入”评级。

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(天相投顾)