江苏国泰2006年实现主营业务收入300495.87万元，同比增长9.37%；实现利润总额为12452.55万元，同比增长33.42%；实现净利润7320.27万元，同比增长26.15%，实现每股收益0.57元。公司拟以2006年末总股本为基数，向全体股东每10股转增2.5股、派发现金红利2.5元（含税）。

　　公司主要从事纺织品进出口和化工新材料业务。2006年全年两项业务的利润占主营业务利润的比重分别为74.4%和26.2%。公司出口纺织品金额列全国出口纺织品企业第七名，同时公司也是国内第一大、世界第三大锂离子电池电解液生产企业，在国内市场的占有率达到40%，国内品种最齐全的硅烷偶联剂生产企业之一。2006年公司利润增速大于主营业务收入增速是因为公司加强内部管理，强化成本控制，并且大力发展化工新材料业务，该业务的综合毛利率超过30%，远远高于纺织品出口7%左右的毛利率水平。

　　给予“增持”的评级。随着公司外贸业务的稳定发展，高毛利率的化工新材料业务比重不断上升。我们预计公司07、08、09年的每股收益分别为0.6元、0.71元和0.95元，相应的动态PE分别为30倍、25倍和19倍。综合考虑贸易、化工行业及公司所处的中小板的平均估值水平，且我们看好公司化工新材料业务，认为可以给于公司35倍的PE,按07年EPS计算目标价为21元，给予“增持”的评级。