华能国际06年主营业务收入443亿元，主营业务利润104亿元，净利润55.5亿元，分别同比增长10.10%、18.57%、16.55%。每股收益0.46元，和我们的预测（0.45元）基本一致。公司06年分红方案为每10股派发现金红利2.8元（含税），相应的股息支付率为61%。

　　在不考虑煤电联动的情况下，维持公司07、08年的EPS 0.53元和0.63元的预测，对应的PE 水平分别为17.6 和14.8倍，从估值水平来看已低于行业的平均值。06年公司在香港会计准则下的每股收益为0.50元，和内地的差异在10%左右，主要是由于两地会计准则中对股权投资差额摊销的处理不同，随着07年新会计准则的实施，公司会计准则将和国际接轨，EPS有继续上升的空间。公司作为火电板块的龙头，当前的股价仍处于相对低估，维持“买入”评级。