浙江龙盛龙头地位稳固 价值低估

　　兴业证券沈维伦认为，浙江龙盛（600352）作为我国乃至全球最大的染料生产企业，龙头地位稳固；公司中间体业务壁垒较高，竞争优势明显，未来有望持续增长。按07和08年的业绩，公司合理股价分别为11元和14元。目前股价存在较明显的低估，给予“推荐”的投资评级。

　　公司目前染料总产能约15万吨，包括分散染料、活性染料和酸性染料。公司染料业务占据国内市场份额在20%以上，产量相当于行业第二位闰土和第三位吉华的总和，龙头地位突出。公司化工中间体主要是间苯二胺，当前产能约2万吨/年，包括1.7万吨的普通级间苯二胺（灰品）和3000吨的聚合级间苯二胺（白品）。其中，公司间苯二胺业务具备很强的竞争优势：规模优势，目前国内其他公司最大产能在3000吨，而公司产能为2万吨；技术优势，公司采用液相加氢工艺，而其他厂商普遍采用铁粉还原的工艺，前者生产成本低、环保治理成本几乎没有，而且可以回收利用邻苯二胺、对苯二胺、稀硫酸等副产品。沈维伦分析，公司积极参与其他化工业务，为长期业绩增长提供了保障。公司目前合计持有四川吉龙74%的股权和上虞吉龙99.75%的股权，这两家公司的主营业务均为混凝土减水剂。此外，浙江龙盛从关联方收购了浙江捷盛100%的股权，该公司主营硫酸及硝酸等基础化工产品。

　　天地科技进入业绩高速增长期

　　考虑到天地科技（600582）这几年通过内部吸收和外部并购形成的成套设备竞争优势以及未来可能的母公司资产注入，中银国际史祺、胡文洲认为，可给予公司25倍的08年市盈率，目标价格为54元，首次评级为“优于大市”。

　　公司大股东煤炭科学研究总院是我国煤炭行业唯一的综合性科研机构和技术创新基地，承担了煤炭行业73%的国家科技攻关项目和煤炭行业70%的重点科研项目。目前上市公司的主要资产来自于煤科院的3个分院和1个研究所。天地科技主要产品是煤炭行业产业升级和技术换代的关键装备，具有较高的技术含量和专用性，部分产品在国内属于公司独家生产。煤炭自动化设备中最主要的产品就是三机一架，即采煤机、掘进机、刮板运输机和液压支架。这两年天地科技通过外部收购西北奔牛和内部吸收母公司旗下的山西煤机，公司产品线基本涵盖了这四大设备，成为国内唯一具有全套“采、掘、支、运”的煤机生产企业。

　　中银国际认为，07和08年将是公司销售收入和盈利水平的一个高速增长期，预计到08年公司将通过营销渠道、维修网络和技术互补整合现有的三机一架业务，并实现成套设备的整体竞争优势。

　　兴业银行资产盈利能力突出

　　国金证券研究员李伟奇认为，兴业银行（601166）与招行、民生和浦发同为风险覆盖较为充分的业绩高成长银行，资产盈利能力高。07年目标价位为30.89元，08年PE为18倍，继续维持“买入”评级。兴业银行06年EPS为0.95元，业绩增长54.09%；而不良贷款率从05年的2.01%下降为06年的1.53%，覆盖率从100.28%提高为126.03%。由于公司存贷差最高且具有较强的投资能力，在已公布年报的上市银行中，兴业银行的资产盈利能力的表现较为突出，资产收益率在中小型银行中最高。国金证券预测，公司07-08年的EPS分别为1.237元和1.750元（08年含税改因素），业绩增长分别为59.3%和41.6%；覆盖率分别为129.5%和135.9%。兴业银行06年的中间业务收入增长为82.3%，在中小型银行中仅次于民生，高于浦发和华夏。在收入结构方面，中间业务收入的比重为3.16%，高于05年的2.43%，虽有改善但占比仍偏低，还具有提升空间。

　　泰豪科技各项业务快速增长

　　光大证券韩玲分析，泰豪科技(600590)军工、智能建筑以及发电机业务保持快速增长，公司07、08、09年的EPS分别可达0.54元、0.76元和0.96元。基于公司良好的成长性，给予公司25倍（08年）市盈率，合理价位在18-20元之间，维持司“优势-1”的投资评级。韩玲分析，公司的军工业务通过一系列收购，逐步扩大了规模。由于收购吉美乐并表，衡阳泰豪打开新兵种市场，长春泰豪拟装入更多雷达资产等因素影响，预计07年公司军工业务的收入可增长40%，达到5.24 亿元，净利润的增长会达到46%，对公司的净利润贡献仍占半壁江山。同时，公司智能建筑业务订单快速增长。2006年，公司相继中标一批国家重点、重大项目工程，2006年智能建筑新增订单6亿元，实现收入4.01亿元，同比增长73%。预计2007年智能建筑订单可以达到8-10亿元，实现收入超过6亿元。发电机业务是泰豪科技的发家之本。在国内市场上，泰豪科技走的是和大行业合作的市场策略，目前已经打开了和电信、石油、石化等合作的道路。在国际市场上，06年公司获得联合国维和部队的2亿元大单；和ABB合资的公司正在建设厂房，估计08年会投产实现效益；公司还有意与GE合作生产针对国外市场的家用静音发电机。