波导股份2006年完成主营业务收入67.4亿元，同比下降25.5%；净利润为3060万元，全面摊薄后的每股盈利0.04元，低于我们0.055元的预测；截至第4 季度营业利润方面依旧未能扭转亏损的形势，全年累计亏损达到1,640万元。其中，第4 季度公司实现16.2亿主营业务收入，同比下降32.5%，环比下降4%；营业亏损为927 万，净利润3,061万元。我们认为经营状况不佳的主要原因是产品定位偏低，产品平均销售价格下滑和“黑手机”对于低端市场的影响从而引起销售收入大幅降低。

　　按照我们调整后2007 年3,217万净利润，每股收益0.042元的盈利预测，目前公司2007 年的市盈率为146 倍，估值过高，脱离其应有的基本面。而且由于手机行业竞争激烈，国内手机厂商并不掌握核心技术，在竞争中相应处于较被动的局面。目前公司盈利的反转主要是依靠缩减人员，降低费用。因此，未来长期是否能继续保持稳定的盈利状态，能否持续增长，有相当的不确定性，因此目前我们仍维持对该股“回避”的投资评级。