作者：王璐

　　近日文化传媒板块走势较好，昨日板块平均涨幅为1.32%。个股中博瑞传播开盘后不久便迅速涨停，盘中仅有几次微小波动，午盘后牢牢封在涨停板上。歌华有线、广电网络、华闻传媒分别上涨7.4%、3.92%和0.84%，其中歌华有线已连续两日涨幅超过7%，华闻传媒周三涨幅也达6.8%。业内人士指出，随着文化体制改革的不断推进，跨地域、跨媒体、跨行业将成为行业未来发展的主要趋势，从而给传媒产业带来特殊发展机遇。

　　行业面临盈利模式创新

　　未来传媒产业面临的机遇主要在于：日益加快的数字化进程将从本质上改变广播电视行业的投资价值，新媒体迅速成长带来媒体盈利模式的创新；一些有线网络公司由于直接控制用户资源，有望在这一进程中率先受益。另一方面，2008年奥运临近将提升07-08年媒体广告收入的增长速度，同时也将推动高清电视和手机电视的产业化步伐。

　　广电行业的发展趋势将是“三网融合”，这意味着行业整合将不可避免。不过短时间内，IPTV和卫星直播电视对有线网络的威胁不大，未来两年内有线网络仍将是视频传输业务的主渠道。

　　把握资产注入及整合概念

　　中金公司表示，传媒板块07年的动态估值水平已接近40倍，与A股市场及海外传媒行业平均估值水平相比，分别有60%和100%的溢价，超出企业内生成长所支持的合理估值区间，因此，通过资产重组和并购实现跨越式发展将是推动股价进一步上涨的主要动力。在选择个股时，应着重把握具备较大的资产注入可能性及进行跨地域跨媒体经营的上市公司。

　　在文化体制改革的大背景下，部分上市公司有望成为地方和中央强势媒体集团经营性资产的整合平台。一些存在资产注入题材的个股，能有效改变公司业务结构和盈利水平，具备较大的投资价值，如华闻传媒、博瑞传播和新华传媒等。其中华闻传媒的资产注入早有强烈预期；而博瑞传播在成都传媒集团成立后也倍受市场关注，预计年内将可进行资产和业务整合。此外，就跨地域跨媒体经营的公司而言，歌华有线、东方明珠等也值得关注。