作者：周文渊

　　哈空调转机悄然出现

 
 
　　哈空调（600202）作为行业龙头企业，依靠不断提高的竞争实力和国家政策的有利引导，具备持续成长条件。平安证券何本虎预测，公司07年每股收益可达0.62元，08年每股收益为0.78元。以07年业绩为基准，按照25倍的市盈率进行计算，对应的合理股价为15.5元；以08年业绩为基准，按照20倍的市盈率计算，对应股价为15.60。首次给予“强烈推荐”投资评级。

　　哈空调是国内目前唯一能够自行设计、生产国际上广泛应用的直冷式、间冷式空冷器的专业化企业，与德国GEA和美国SPX基本处于同一技术水平。何本虎认为，哈空调设计制造石油化工用空冷器已有40多年的历史，市场占有率达50%，竞争优势十分明显。

　　“十一五”期间，国家鼓励发展坑口电厂，而坑口电厂又主要集中在缺水的西部和华北地区。何本虎认为，电站空冷器的节水功能极为显著，经济优势明显，同时国家要求在干旱地区新建和扩建电厂，原则上应建设大型空冷机组，预计未来50%的新增机组将采用空冷。空冷比例的提高使得市场需求快速增长，未来3年对应的年均市场规模将超过50亿。而依靠不断提高的技术实力，哈空调的市场占有率将继续提升，有望达到30%-40%。

　　宝新能源环保型火电新军

　　中原证券刘江啸分析认为，在成功转型成为环保型火电企业之后，宝新能源（000690）历年经营指标有了巨大改善。初步估计，公司2007、2008、2009年每股收益分别为0.41元、0.89元、1.45元。公司合理PE值应该在20-25倍左右，参照对公司的盈利预测，判定公司合理价格区间应为18-22元，目前公司股价尚有一定上升空间，给予短期“增持”评级；长期看好节能环保电力企业的增长预期，给予公司长期“买入”评级。

　　2006年宝新能源经营业绩获得巨幅增长，期内公司实现主营业务收入10.05亿元、主营业务利润3.88亿元、净利润2.69亿元,同比分别增长71.2%、119.7%、218.9%；实现每股收益0.73元，同比增长83%。

　　刘江啸分析，在两台13.5万千瓦煤矸石机组顺利投产后，宝新能源的荷树园二期工程两台30万千瓦煤矸石机组已于2006年10月开工建设，预计将于2008年4月和6月相继投入运营，届时装机容量的大幅增长将直接导致公司08年、09年业绩大幅上升。同时，根据公司制定的未来发展计划，在荷树园二期工程基础上还将再新增两台30万千瓦煤矸石机组，如果能够顺利立项的话，预计于2011年完成投产，届时将促成公司整体经营业绩继续增长。

　　此外，公司从区域型房地产开发商成功转型为电力企业，所采用的循环流化床煤矸石发电方式，符合国家正在大力提倡的节能环保的政策导向，并由此获得高上网电价和优先上网、增值税即征即退、减免所得税等重大经营性优惠条件，这些都成为公司保持较高收益率的关键因素。

　　海鸥卫浴服务大品牌 共享高成长

　　根据公司年报及调研情况，天相投顾分析师曹平璘预计海鸥卫浴（002084）2007-2009年的每股收益将分别达到1.02元、1.45元和1.91元。鉴于对公司未来3年内业绩的高增长预期，给予海鸥卫浴25-28倍的估值区间，按照2008年预测每股收益计算，公司股票的估值区间在36.25-40.60元，继续维持“增持”评级。

　　海鸥卫浴是一家台湾的民营企业，主营卫浴产品。其中，水龙头组件占到公司主营业务收入的60%以上。公司锁定全球卫浴前10名的品牌商，为他们提供设计、制造等服务，而当前全球卫浴制造基地向中国转移也将为公司创造成长机会。

　　曹平璘分析，海鸥卫浴珠海基地的建设进度比预计要快，预计基地将成为公司未来业绩增长的最大动力。珠海基地分两期建设，预计到2007年10月，一期工程将建成投产。珠海基地全部建成投产后，公司产能将可扩张100%-150%。

　　基于公司与客户之间形成的相对稳固的战略合作关系，海鸥卫浴与部分客户建立了产品议价机制。当主要原材料的价格波动超过一定幅度，并维持一段时间后，公司与客户双方均有权利提出重新协商产品价格。曹平璘认为，议价机制的建立在一定程度上保证了海鸥卫浴产品毛利率的稳定性。

　　天士力产品提价再显创新实力

　　天士力（600535）作为中药现代化企业的代表，拥有优秀的管理团队、灵活的机制、较强的自主创新能力及完善的现代中药产业平台。基于此，渤海证券研究员李柏赋予公司35-40倍市盈率，合理股价为30.1-34.4元，继续维持“强烈推荐”的投资评级。

　　在发改委近期一次以降价为基调的中成药调价中，天士力主导产品复方丹参滴丸却实现了不同幅度的提价。李柏认为这是国家对复方丹参滴丸创新技术的肯定，天士力的研发和创新实力再次得到证实。

　　去年底天士力已获得益气复脉粉针新药证书，目前正在进行GMP认证，有望在一季度正式生产。李柏分析，益气复脉仅是天士力粉针产业的一个开端，公司目前建有4条粉针生产线，产能达每年8000万支，生产规模达到哈药二厂水平，成为国内最大的粉针制剂生产基地之一，粉针产品储备多达19种，07年后将陆续有丹酚酸B、银杏内酯、黄芪皂甙等品种上市。粉针制剂将成为天士力未来高速发展的关键产品。当前公司生物制药重组人尿激酶原已经处于新药证书报批阶段，预计上半年可获得新药证书，下半年正式生产销售。此外，天士力通过金纳生物技术公司涉入疫苗领域，将分享疫苗市场未来的高速增长。