作者：周文渊
成霖股份执著开发自有品牌
根据调研情况，天相投顾分析师曹平璘指出，成霖股份（002047）未来业绩将从公司产能扩张和金属价格下跌中受益。预计公司2007年-2009年的每股收益将分别达到0.25元、0.36元和0.44元。2007年-2009年三年净利润的年均增长率为42.06%。给予公司25-28倍的估值区间，按照2008年预测每股收益计算，公司股票的估值区间在9.00-10.08元。首次给予公司“增持“评级。
成霖股份是一家台湾的民营企业，主营卫浴产品。其中，水龙头组件占到公司主营业务收入的75%以上。公司的经营模式以为Homedepot等家居建材零售商提供ODM服务为主。同时经营自有卫浴品牌GOBO。在2006年，金属价格的大幅上涨导致公司净利润比上年减少36.08%。曹平璘预测，2007年金属价格将出现明显回落，成霖股份的业绩因此有望出现大幅反弹。同时，成霖股份原计划在深圳建设的精品洁具园项目，因土地转让遇到障碍而无法实施，公司变更了部分募集资金用途，在青岛重新选址，修建生产基地。天相投顾预测，项目建成后，成霖股份的水龙头及卫浴配件产能预计将实现翻番。
曹平璘表示，成霖股份实质控制人成霖企业在台湾上市。在经营中，成霖股份可以借助成霖企业的渠道资源，实现产品出口。
大族激光业绩进入快速增长期
联合证券杨军分析，由于被收购企业营口冠华、泰德激光将于07年开始贡献利润，预计大族激光（002008）07、08、09年的净利润将分别达到16580万元、25670万元、37492万元，增发摊薄后的EPS分别为0.61元、0.95元、1.38元。鉴于未来几年公司有望实现年均50%以上的增长，联合证券给予大族激光08年30倍PE，短期目标价位30元，对应09年动态PE21倍，一年目标价位40元，维持“增持”建议。
2006年，大族激光实现主营业务收入8.23亿元，同比增长48.01%；实现净利润8848万元，同比增长46.35%；实现EPS0.37元。杨军认为，公司业绩增长符合预期。 随着生活水平的提高，人们对印刷品的质量及色彩要求越来越高，小型平版印刷机正逐步由单色向多色转型，商业短版彩印以及激光制版设备的黄金时代来临，公司产品市场前景广阔。
杨军认为，大族激光控股营口冠华后，将获得完整的营销渠道，成为上至CTP板材、CTP制版机、下至彩色胶印机的完整方案提供商，激光制版及印刷设备有望成为公司未来又一增长亮点。联合证券同时指出，03-05年是大族激光新产品的开发期及新业务领域的拓展期，06年公司大功率激光切割设备小有成就后，公司净利润增长明显加速。今后几年随大功率切割设备、激光打孔设备以及激光照排设备的成熟，大族激光将进入快速成长期，有望再现上市前50%-100%的高速增长。
鲁西化工规模扩张造就行业龙头
银河证券化工行业分析师李国洪近期发布报告提出，鲁西化工(000830)正面临规模扩张成国内第一大化肥企业和化肥价格放开的重大历史机遇，预计2006EPS为0.16元、2007EPS为0.38元、2008EPS为0.62元；公司平均估值为7.38元，长期目标价为12.4元。给予“重点推荐”评级。
鲁西化工目前拥有100万吨尿素、85万吨复合肥和60万吨复混肥的生产装置，是国内特大型化肥生产企业，也是国内以煤为原料的最大尿素生产企业。近期公司非公开发行股票募集资金，将全部用于年产21万吨合成氨、4万吨甲醇及30万吨尿素项目。2007年4月该项目完成后公司将有130万吨尿素, 81万吨合成氨、4万吨甲醇，加上125万吨复合肥，将成为比泸天化和中海石油化学还大的全国第一大化肥生产企业，规模优势十分明显。
鲁西化工主营尿素与复合肥，其中尿素占主营利润的59.07%,复合肥占22.32%。李国洪分析判断，尿素行业依然运行在景气高峰，2007年尿素价格看涨。而在2007年中期，中国尿素价格管制将全面放开，因配套逐步取消气价优惠，煤头尿素受益最大，仅此一项就可为鲁西07和08年每股收益带来0.118元和0.236元的增长额。
银河证券还介绍，近期国际尿素价格大幅上升带动国际尿素龙头股价大涨，Terra Industries股价由6美元多上升至17美元，以及中化化肥介入鲁西化工，都将对公司股价走势带来积极影响。
苏宁电器规模效应日渐显现
基于规模效应带来的经营指标优化和行业格局带来的各竞争方的毛利率上升预期，中信证券分析师陈宸调高苏宁电器（002024）未来两年的盈利预测，2007年和2008年EPS将分别达到1.542元和2.345元，分别增长54%和52%，对应2008年30倍PE，目标价70元，维持“增持”建议。
苏宁电器公布的2006年业绩快报显示，公司全年实现收入249.27亿元，同比增长56.42%，净利润7.20亿元，同比增长105.42%，EPS1.00元。陈宸表示，公司收入基本符合预期，EPS则表现优异，超出预期。
中信证券的报告同时称，苏宁电器在2006年四季度开设门店42家，净增加38家。全年开设136家，净增加127家，全年连锁店面积增长49%。四季度单季度收入增速表现达到60.8%，全年收入增长高于面积增长。公司2006年四季度净利润率达到2.89%，比前三季度提升0.42%。陈宸认为，规模效应带来的综合毛利率提升，和同城布点带来的费用水平摊薄，是净利润率提高的主要原因。
公司综合毛利率比较前三季度微升0.2%，从全年来看，2006年综合毛利率和2005年持平，而2005年以前一直持续快速上升。中信证券预计，竞争格局的相对稳定将不会导致恶劣的价格战，未来两年各竞争方收入增长速度将趋于稳定，各方综合毛利率仍具备上升空间。