作者：于春敏

　　在经过上周的惊魂暴跌之后，沪深股指昨日盘中再度出现调整态势，以金融、石化、钢铁等为代表的权重指标股明显走弱，市场成交快速萎缩，交投意愿较前期明显下降。市场将何去何从？弱市中该如何操作？众券商纷纷给出了自己对近期行情的判断和投资建议。

 
 
　　基于对本次调整原因的看法不同，众券商对短期市场的走势给出了有所差异的判断。中信证券认为，后续的市场预期不明确，解禁股票数增大和加息传言等进一步增大了市场担忧，短期市场震荡下行的概率更大一些；操作策略上，随着年报陆续公布，投资热点将围绕业绩逐步展开，投资者可结合行业属性和投资主题两条线路来寻找低波动品种。

　　本次调整的根本原因机构看法不一

　　关于本次的调整原因，不同的券商给出了略有差异的解释。中信证券指出，本次调整的核心原因在于，管理层开始关注股市过热迹象，证监会暂停新基金发行、银监会查处银行资金入市、发改委限制国企违规炒股、人民银行提高储备金率等各类机构均介入到降温行动当中；与此同时，股市目前的估值水平也限制了短期内暴涨的空间，近期的公司业绩调整与股价上升明显不匹配；后续的市场预期不明确，解禁股票数放大和加息传言进一步增大了市场担忧。但是，光大证券则认为，管理层的降温措施固然是重要的原因，但场加速上涨后所产生的获利回吐则是市场调整的根本原因所在。

　　上涨压力尤存信心有待恢复

　　光大证券认为，目前，我国经济持续快速发展、资本市场制度变革和大扩容以及全球流动性聚焦中国的大背景并未改变，大盘短线调整并未改变市场向上的趋势，相反适当的调整更有利行情的长远发展，短线看，中国石化、工商银行、中国银行等大型蓝筹股已经提前调整，市场进一步大幅下跌的空间有限，市场短期急跌后出现强劲反弹的概率增大，但信心有待进一步恢复，大盘短线反弹后维持震荡整理走势的可能性较大。

　　但中信证券则指出，短期看市场震荡下行的概率更大一些，原因有三：一，如果股指再度强力反弹，市场业绩增长和估值水平的矛盾又会加重，难免引发管理层的进一步调控；二，赚钱效应的缺失无法吸引场外资金大幅流入；三，近来上市公司高管人员的股权变动主要表现为净卖出。与此同时，中信指出，总体来看本周小非解禁规模较大，个别股票接近规模占已流通规模的30%以上，在市场情况不明朗情况下，小非可能有在当前点位抛售的意愿，投资者需要警惕。

　　以守待变价值投资为上

　　操作策略上，中信证券建议，在调整的过程中，应当坚守两个原则：第一，尽管面临调整压力，但应坚持基于价值投资的行业基本配置；第二，仓位调整中应该从高波动品种向低波动品种转移。投资者可该结合行业属性和投资主题两条线来寻找低波动品种，建议关注风帆股份、新安股份、经纬纺机、鑫科材料、大秦铁路等。

　　光大证券建议，06年度上市公司总体业绩再创新高似乎已无悬念，而随着年报陆续公布，投资热点将围绕业绩逐步展开，市场短线的调整，为买入优质公司提供了良好的机会。