预期中的美国降息如约而来。美国当地时间4月30日，美联储宣布再度将联邦基准利率降低25个基点，至2%。这是自去年9月以来，美联储连续第7次降息，累计降幅高达3.25个百分点。
降息幅度符合预期
“降息25个基点，基本符合预期。”中央财经大学中国银行(601988行情,股吧)业研究中心主任郭田勇指出，美国目前面临着与中国类似的矛盾，一面是经济增长，一面是通货膨胀，因此要刺激经济增长，最好的方式也就只能是小幅降息。
此前，复旦大学经济学院教授尹伯成、长江商学院金融学教授周春生在接受早报记者采访时所预计的降息幅度，正是25个基点。
国泰君安金融业首席分析师伍永刚昨日也告诉记者，其此前预计降息也应该在此区间，如果降的幅度过大，不但可能导致美元进一步贬值，同时也将加大美国国内通胀压力。
承诺随时出手救市
美联储当日发布的声明称，最新数据显示经济活动仍然乏力，家庭和企业开支受到抑制，劳动力市场进一步走软，金融市场依然承受着相当大的压力，信贷紧缩形势和住房市场收缩可能对未来少数几个季度的经济增长产生负面影响。
尽管希望通货膨胀压力能在未来几个季度里减弱，但美联储仍清醒意识到，通货膨胀前景仍有很大的不确定性，继续密切监测通货膨胀的最新动向十分必要。
美联储认为，到目前为止所采取的放松货币政策行动以及增加市场流动性措施应该有助于促使经济适度增长，减轻经济所面临的风险。美联储将继续监控经济和金融形势发展，并在必要的时候采取行动，促进经济持续增长和保持价格稳定。
美联储再降息0.25个百分点
美国联邦储备委员会4月30日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降低0．25个百分点，从2．25%降到2．0%。
这是美联储为阻止经济衰退发生自去年9月以来连续第七次降息，利率水平总计下降了3．25个百分点。
美联储当天发表声明说，最近几个月能源和其他商品价格上涨，某些通胀预期指标也有所上升。美联储估计通胀在未来几个季度里将得到缓解，原因是能源和其他商品价格预计会趋于平稳，资源利用压力也会有所减轻。但“通胀前景的不确定性依然很高，继续谨慎地监控通胀发展情况是必要的”。美联储当天还决定将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率下调0．25个百分点，利率水平降到2．25%。(华西都市报)
港金融管理局：香港基本利率下调25个基点
香港金融管理局(金管局)今日(5月2日)宣布，香港基本利率根据预设公式下调25基点至3.5厘，即时生效。
公报称，香港下调基本利率的举措是因应美国于4月30日(美国时间)调低联邦基金目标利率25基点而作出。
香港基本利率是用作计算经贴现窗进行回购协议交易时适用的贴现率的基础利率。目前基本利率定于当前的美国联邦基金目标利率加150基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为准。（中国新闻网）
美国又降息 中国应该如何应对？
美国联邦储备委员会30日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降低0.25个百分点，从2.25%降到2.0%。 这是美联储为阻止经济衰退发生自去年9月以来连续第七次降息，利率水平总计下降了3.25个百分点。美联储当天还决定将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率下调0.25个百分点，利率水平降到2.25%(5月1日《新华网》)。经过此次降息，联邦基金基准利率为2004年11月以来的最低水平。
我们不能不佩服美联储的果敢。可以说，自去年9月到今年4月，短短七个足月时间竟然七次降息，平均每个月降息一次。并且，窗口贴现率也随之降低。这种向实体经济两条渠道“放水”的措施，充分显示出美联储挽救美国经济，阻止经济衰退的决心。美国连续七次降息，出现了几个“不顾”。不顾国际石油价格的直线上升，对世界可能出现的能源危机不管不顾，甚至火上浇油；不顾美元的国际地位和国际声誉，口头上讲支持强势美元，行动上却相反；不顾及世界其他国家经济状况，客观上造成“放水”冲垮世界新兴经济体国家的状况；甚至不顾国内已经出现的通货膨胀状况。
那么，美国顾及什么呢？只顾及本国利益，只顾及本国经济，为了阻止经济衰退可谓不遗余力。减税、向实体金融体大举注资，连续七次降息，把货币政策用足、用尽，运用的游刃有余。在经济衰退和通货膨胀并存中，果断选择了阻止经济衰退，甚至不顾通货膨胀。客观地说，这种选择体现出美国的英明和老道。如果在衰退和通胀苗头出现时，左顾右盼、左右权衡，优柔寡断，很可能使经济立即陷入“滞胀”境况，那就真正遇到麻烦了。实践也证明美国挽救经济的一系列政策已经取得初步效果。新华网4月30日报道说，美国商务部4月30日公布的初步数据显示，今年第一季度美国经济按年率计算增长0.6%，增速与去年第四季度持平。总体而言，第一季度美国经济增长放缓的趋势仍然十分明显，但尚未出现收缩。数据公布后，分析人士认为，第一季度美国经济形势比原来预期的稍好。从具体数据来看，出口和政府开支是推动第一季度美国经济增长的重要积极因素。得益于美元持续贬值，第一季度美国出口增长了5.5%，增速虽然略低于去年第四季度的6.5%，但仍保持了强劲增长势头。与此同时，政府开支第一季度增长了2.0%，增幅与前一季度相同。近来也有一些迹象显示，美国次贷危机的最严重时期可能已经过去，而且过去一周多时间金融市场也出现了回稳势头，这对美国经济而言无疑是利好因素。这些，都得益于美国政府以及美联储及时采取的各种手段和措施，包括降低利率、美元贬值在内。这说明美国开出的“治病”药方是对症的，这些药方可能会继续使用下去。这就给新兴市场经济体国家特别是作为大国的中国提出了挑战。
挑战在于，美国不顾国际舆论和其他国家利益持续降息，使美元一直贬值，使各个国家对美元的汇率一直上升，给新兴市场经济体国家特别是中国挖了一个巨大陷阱：一方面导致国内出口企业面临困难，像中国经济对出口拉动依赖性很大，必将对经济增速带来巨大负面影响；另一方面新兴市场经济体国家货币升值特别是中国人民币升值加快，又使得热钱大量进入中国，流动性继续过剩，对物价造成冲击，加大通货膨胀风险；再一方面美元储备居高不下，一边快速增长，另一边快速贬值，高美元储备国家受到大损失，美国从中获得大利益。
美国给新兴市场经济体国家挖陷阱、设圈套，实质上是在绑架世界经济特别是新兴市场经济体国家经济，客观上可能把本国可能出现的经济“滞胀”转嫁到新兴市场经济体国家包括中国在内。美国挖这个陷阱、设这个圈套，使新兴市场经济体国家的货币政策可能失控，比如：人民币只是对美元升值，对国内却在贬值，通胀压力却在增大，本应该果断使用利率工具，但利率提高，使得中美利差扩大，人民币升值加快，热钱流入增加，流动性过剩加剧，结果加大了通胀压力。本来利率提高是应对通胀压力的，结果却助长了通胀，适得其反。再比如：人民币对美元汇率“破七”后，已经出现了一个平稳局面，结果美国却突然又降息，这种稳定局面很可能被打破。这就是美国设立的迷局。在世界经济一体化进程加快的情况下，走出美国挖的陷阱，破解美国设的圈套，难度确实不小。
中国的货币政策应该审慎使用利率手段，继续加大使用数量型货币工具。从一季度14家上市银行盈利大举增长看，主要在于存贷款利差收入增加快，这说明商业银行资金面还很宽松，说明数量型货币工具仍有使用空间。因此，央行应该继续使用存款准备金、央行票据以及临时性存款等货币手段。美国一直向中国的库里放水，我们只有不断筑高坝堤。国家财政政策应该密切关注经济动向，一旦出现经济明显减缓迹象，就应该立即动用减税等财政调控工具。当前，应该把防止中国经济可能出现的“滞胀”提到重要日程了。（中国网）
雷曼兄弟：08年中国不会加息
尽管预测2008年通胀率超过政府设定的目标，但雷曼兄弟高级经济学家孙明春仍然表示，随着食品供给短缺的缓解，通胀会在下半年显著回落。因此预测银行利率在今年将保持不变。
雷曼兄弟在最新发布的亚洲经济周报中预测，由于出口增速放缓，亚洲今年的总GDP增长将从2007年的9.0%放缓至7.3%。对中国而言，在第一季度，零售同比增长了20.6%，而城镇固定资产投资增长维持在25.9%的高速。但是孙明春表示好景不长，中国的内需应该也会在下半年陷入低迷状态，经济将难以维持两位数增长。
伴随着经济放缓的是通胀水平高企。雷曼兄弟预测中国今年通胀率为5.5%，超过政府设定的4.8%的调控目标。不过孙明春表示，中国人民银行不仅看到了通胀的短期飙升，还更关注未来的增长前景，随着食品供给短缺的缓解，通胀会在下半年显著回落的背景下，利率在今年将保持不变。
然而孙明春预期存款准备金率在4月25日上调50个基点之后，今年还会再上调200个基点。“因为外汇储备的飙升将继续增加流动性过剩。”（北京商报）
唐双宁：加息反而可能推高通胀
中国银监会原副主席、现任中国光大集团、中国光大银行董事长唐双宁近日指出，目前单纯依靠货币政策或者对货币政策的力度掌控不当，中国金融可能陷入通胀与滞胀并存的“两难”境地。他认为，加息可能造成更多的热钱流入，反过来推高通货膨胀，甚至造成经济下滑的滞胀局面。
在出席第四届中国金融（专家）年会上，唐双宁就近期中国金融热点问题发表了上述观点。
为打压通货膨胀防止经济过热，去年至今，中国央行已连续6次加息。最新的统计数据显示，今年3月我国CPI（消费者价格指数）同比涨幅达8.3%，今年一季度CPI涨幅8%，单季涨幅创10年来新高。在此背景下，市场关于加息的预期再度高涨，部分机构如渣打银行、中国银行(601988行情,股吧)的最新报告预测，年内央行加息次数将在2次以上。同时，反对加息的观点则认为，倒挂的中美利（率）差正在扩大，同时，人民币加速升值，此时中国再加息的话，无疑将刺激热钱流入的欲望，加大经济调控难度。
对于加息的争论，在银行监管部门身居要职多年的唐双宁认为，为防止经济增长过快和出现明显通胀而采取从紧货币政策，是正确和必要的。但如果单纯依靠货币政策，或对货币政策的力度把握不好，就有可能陷入“两难”的境地。
事实上，央行目前也处于“两难”抉择中。他认为，加息有利于抑制当前资产价格上升和物价上涨，但也可能造成更多的热钱流入，反过来推动通货膨胀，甚至造成经济下滑的滞胀局面；反之，如果不加息，在物价继续上涨、投资仍存在较大反弹压力的情况下，又难以抑制通货膨胀和投资过快增长。
唐双宁还指出，目前物价结构性上涨，一定意义上是农产品价格的回归，对物价结构性上涨单纯依靠货币政策从紧，将造成“胖人减肥、瘦人遭殃”的后果。在他看来，应当通过加大“三农”投入来解决，并需要货币政策、信贷政策与财政政策及其他政策联动，在加大金融支持的同时采取财政补贴、减免税收等多种办法。（新闻晨报）
4月CPI涨幅或低于预期 是否加息仍无定论
食品价格现回落
通胀预期仍可能继续增强，不过在目前的两难困境下，是否加息取决于央行对于各种因素的权衡，还很难判断
随着天气的转暖，近几周来国内蔬菜、肉类等食品价格的回落幅度有些出乎预料，由此，市场对于4月份CPI的预期也较此前有所降低。不过分析人士也指出，考虑到翘尾因素以及非食品价格的上涨等因素后，我国通胀压力在4月份不会显示出缓解的迹象，预计4月份CPI会继续保持在3月份8.3%的水平上下，仍维持在高位。
由于去年4月份基数较低等原因，此前市场曾普遍预期今年4月份CPI会较3月份再度走高。但目前来看由于季节性因素的影响，蔬菜、水果价格的回落幅度较大，使得4月份CPI低于以前的市场预期。
根据商务部的统计，由于应季蔬菜的大量上市，蔬菜价格在近几周里的回落较为明显，并带动了食用农产品价格的整体走低。
以4月14日~20日的数据为例，商务部统计显示，整体的食用农产品价格水平较上周回落了0.9%。而这一趋势在4月份的后两周里仍在延续。
摩根士丹利经济学家王庆认为，4月份CPI将可能回落至7.8%~8.0%之间，低于3月份的8.3%和2月份的8.7%，显示出通胀继续缓解的趋势。
不过，也有分析师认为，考虑到4月份仍有很多上涨因素，4月份CPI可能会较市场此前预期走低，但不会呈显著回落态势。
申万证券研究所分析师李慧勇预计，4月份CPI仍会维持在高位，不会较3月份有明显回落。他预测，4月份CPI同比增幅可能会落于8.2%~8.6%之间，中值在8.4%上下。
兴业银行(601166行情,股吧)分析师鲁政委也表示，4月份CPI可能会略低于市场预期，但在季节性的反弹因素和部分食品回落因素的相互作用下，通胀压力不会在4月份显现出缓解的迹象。
国家统计局有关人士日前也表示，我国CPI在短期内难以回落，而实现全年4.8%的目标也存在难度，不过，该人士也表示，目前CPI仍在可控范围内。
鲁政委认为，今年CPI可能会呈现前高后低的格局，但下半年的回落幅度不会太大，预计全年将会达到6.6%左右。
虽然通胀压力仍然很大，但对于加息市场仍然存在分歧。
鲁政委认为，目前央行加息仍受到了美联储降息等各种因素的牵制，在目前通胀预期有所抑制的情况下，加息的必要性降低。央行仍会首先运用数量手段加强对于流动性的回笼力度。
李慧勇则表示，目前通胀正由消费领域向生产领域扩散，通胀预期仍可能继续增强，而抑制通胀预期的有效方法就是加息。不过在目前的两难困境下，是否加息取决于央行对于各种因素的权衡，还很难判断。（第一财经日报）