本文焦点] “空军”主力急速落地“T”字头席位调头做多？
[空翻多] T字头席位狂抛保险“三巨头” T字头主力大军悄然加仓
[险资入局]保险资金也在空翻多斩仓出局 神秘资金导演太保破发
[基金动向]做空者是基金在整体抛盘 基金分歧出现 反手做多
＝＝“T”字头席位调头做多？＝＝
大盘近期仍以震荡为主，做多动能不够持续，反弹几度受到抑制“无功而返”，且成交出现了明显的缩量趋势，在目前点位，主力资金已经一改前期大肆做空的态度，虽然资金仍有一定量的流失，但比起前期大盘动则百亿多则上千亿的资金净流出，已经有所减弱，但关键的是目前大盘并未出现较大的反弹趋势，总是出现反弹受阻的局面。
“T”字头机构曾是做空A股的中坚力量，由于他们疯狂抛售大盘蓝筹，导致了蓝筹股跌—大盘下跌的恶性循环，但通过近期对该席位的跟踪发现，“T”字头席位从前期净流出最多的席位逐渐成为近期主动收集筹码的席位，这一转变引起了我们的注意。
通过上交所授权指南针红机构T+1数据可知，“T”字头席位近5日净买入金额前5的股票累计净买入金额为8.13亿，除天津港(600717行情,股吧)(600717行情,股吧)外，其余4只股票均系大盘蓝筹股，但净卖出前5的股票也是大盘蓝筹，但卖出的品种依然是前期被大量抛售的保险股和部分银行股，其中保险“三巨头”仍是抛售的主要品种，累计净卖出达4.85亿。
通过图表一分析可知，“T”字头席位净买、净卖前5的股票均以大盘蓝筹为主，但大盘蓝筹股内部却发生了分歧，主力机构减持品种仍集中在银行、保险、电力等行业景气周期下降的行业而增持品种却是前期他们大幅做空后出现投资价值且具有稳定成长性的行业个股或在大盘下跌过程中被“错杀”的行业个股。通过主力席位的动态，我们也可以了解到为什么大盘趋势不定，反弹无力的内在原因。
在蓝筹阵营出现分歧的时候，股指的上涨是不具有条件的，目前更多存在的是结构性机会，建议投资者及时关注上交所授权指南针红机构T+1数据显示的主力资金动态，选取行业景气周期提升同时具有高成长性行业中主力资金持续进入的个股并且需要及时规避那些行业景气度下降、行业增长不确定性增高，同时主力资金大量流出的行业个股，只有及时、准确地抓住主力意图，才可以做到“知己知彼，百战不怠”，才可以更好地踏准市场节奏，做好策略布局。(华夏时报)
T字头席位狂抛保险“三巨头”
大盘近期仍以震荡为主，做多动能不够持续，反弹几度受到抑制“无功而返”且成交出现了明显的缩量趋势，在目前点位，主力资金已经一改前期大肆做空的态度，虽然资金仍有一定量的流失，但比起前期大盘动则百亿多则上千亿的资金净流出，已经有所减弱，但关键的是目前大盘并未出现较大的反弹趋势，总是出现反弹受阻的局面，下面对该一现象进行分析。
见下图：4月8日资金状况图：
本栏曾在《智猪之博—中石油背后的空杀多血案》中提到“T”字头机构是做空A股的中坚力量，由于他们疯狂抛售大盘蓝筹，导致了蓝筹股跌—大盘下跌的恶性循环，但通过近期对该席位的跟踪发现，“T”字头席位从前期净流出最多的席位逐渐成为近期主动收集筹码的席位，这一转变引起了我们的注意。
通过上交所授权指南针红机构T+1数据可知，“T”字头席位近5日净买入金额前五的股票累计净买入金额为8.13亿，除天津港外，其于四只股票均系大盘蓝筹股，但净卖出前5的股票也是大盘蓝筹，但卖出的品种依然是前期被大量抛售的保险股和部分银行股，其中保险“三巨头”仍是抛售的主要品种，累计净卖出达4.85亿。
图一.“T”字头近5日净买前五
图二.“T”字头近5日净卖前五
通过以上分析可知，“T”字头席位净买、净卖前五的股票均以大盘蓝筹为主，但大盘蓝筹股内部却发生了分歧，主力机构减持品种仍集中在银行、保险、电力等行业景气周期下降的行业而增持品种却是前期他们大幅做空后出现投资价值且具有稳定成长性的行业个股或在大盘下跌过程中被“错杀”的行业个股。通过主力席位的动态我们也可以了解到为什么大盘趋势不定，反弹无力的内在原因。
在蓝筹阵营出现分歧的时候，股指的上涨是不具有条件的，目前更多存在的是结构性机会，建议投资者及时关注上交所授权指南针红机构T+1数据显示的主力资金动态，选取行业景气周期提升同时具有高成长性行业中主力资金持续进入的个股并且需要及时规避那些行业景气度下降，行业增长不确定性增高同时主力资金大量流出的行业个股，只有及时、准确的抓住主力意图，才可以做到“知己知彼，百战不怠”，才可以更好的踏准市场节奏做好策略布局。
T字头主力大军悄然加仓
上证所交易数据显示，尽管机构资金持续流出，但此前大幅抛售权重股的T字头主力资金席位，正在有选择地加仓银行、中石化、中国船舶(600150行情,股吧)等大盘蓝筹股，不过，中国石油(601857行情,股吧)、中煤能源、中国神华(601088行情,股吧)等仍遭大幅减仓。
18个交易日664亿资金流出
截至本周三，机构资金继续大规模流出股市。上证所的交易数据显示，本周一，机构资金流出94亿元；本周二，机构资金流出51亿元；而周三大盘反弹时，仅有2亿元流进市场。
而在本月短短18个交易日的时间里，就有高达664亿元机构资金流出股市。机构的总持仓比例也减少1.21%，目前只占18.446%。
从板块方面看，目前煤炭石油、工程建筑、券商、电力、钢铁和房地产板块，继续成为资金流出的主要阵地。而一些小盘股、QFII概念股、通信和3G类股票、教育传媒、银行类股票受到部分资金的追捧。
广州安惠投资资深分析师奇正说：“从交易数据来看，现在市场还没到反弹的时候。对投资者来说，机构有信息和各种资源优势，中小散户不要试图去抄机构的底，最好等机构资金进场后，再慢慢买入不迟。”
广发华福认为，昨天，由于有消息称股指期货方案已进入高层审批阶段，从而刺激石油石化、金融保险、地产等权重板块反弹拉升，这在一定程度上激活了人气。在大多数优质个股已经进入价值投资区域之后，投资者不妨以中线投资的眼光，于后市振荡过程中注意低吸优质潜力品种。
保险资金“空翻多”
尽管机构资金整体呈现流出状态，不过，上证所的交易数据显示，此前大幅抛售A股权重股的T字头主力资金席位，正在有选择地加仓银行、中石化、中国船舶(600150行情,股吧)等大盘蓝筹股。
据上证所数据代理商、广州昊富投资总经理黄永介绍，T字头的席位是交易所不公开的其他席位，指QFII、保险、社保和银行等金融机构专用席位号，其中又以保险资金为主，比如T28315、T28335和T28090席位都是保险资金席位。
由于它们背景非同一般，所以是市场不折不扣的超级主力，它们的买进行为也就值得高度重视。
T28315席位
越跌越买 建仓中石化、中国船舶达一月
T28315席位曾是做空市场的大空头之一。不过，自3月份以来，该席位在中国石化(600028行情,股吧)上不断建仓，值得投资者关注。
上证所交易数据显示，T28315席位从3月3日开始，便不断买进中国石化。
3日当天，中国石化收盘17.32元，该席位买入1748万元；19日当天，中石化股价跌到13.75元，该席位再度买入2721万元；20日，市场反弹，该席位买入近1亿元，抢筹迹象十分明显；21日，中石化股价回落到13.81元，该席位买入3197万元。
最值得一提的是24日，市场暴跌，中石化也跌到13元，该席位仍在不断买入，当天买入合计2854万元；25日、26日两天，中石化股价最低跌至12.30元，该席位合计买入1000多万元。
T28315席位建仓的另一只股票是中国船舶。在3月份截至26日的18个交易日里，T28315席位10次买入中国船舶，且也是越跌越买。
从3月3日一天的买入405万元，到3月20日的买入4546万元，T28315席位在中国船舶上可谓是不遗余力。
T28090席位
多番出手 悄然买入工行、金地等股票
昨天，工商银行(601398行情,股吧)高开高走，收盘报6.05元，大涨7.84%。保险资金T28090席位可能是推动工行暴涨的主要力量。
从今年2月19日T28090最后一次卖出工行后，一直没有买卖。不过，从3月20日开始，该席位又开始买入工商银行。上证所交易数据显示，3月20日，工行一度创出本轮调整新低5.30元，数据显示，该席位当天买入8611.24万元工行；第二天（21日），当工行股价盘中下跌时，又有一股力量将其拉回，数据显示，又是该席位当天买入1.71亿元工行；3月25日，该席位不减买进力度，当天买入1.68亿元的工行股份。
此外，T28090席位近日在地产股金地集团(600383行情,股吧)、建材类股票海螺型材(000619行情,股吧)、消费类股票第一食品(600616行情,股吧)等个股上也是不断买入。
广州昊富投资总经理黄永介绍，T28090席位是中国人寿(601628行情,股吧)保险分红的资金席位，一度也是A股的最主要空头席位之一。
T28335席位
买卖频繁 运作招商银行(600036行情,股吧)逆市走强
招商银行(600036行情,股吧)也是近期的“牛股”之一。说它牛，并不是它暴涨了多少，而是它不但没有跟随大盘暴跌，反而逆市上涨。昨天，招行大涨6.93%，收报32.72元。而在招行走强的背后，保险资金的身影再次出现。记者注意到，这次运作招行的，竟然是春节前后市场的最大空头席位——T28335席位。
3月20日，在T28090席位悄然抄底工行的同时，T28335席位当天合计买入招行股票8547万元。更值得一提的是，本周一，沪指暴跌了170 多点，许多个股纷纷创出调整新低，T28335席位再次大力买入招行5859万元。不过，25日市场稍有反弹之时，T28335席位却卖出7000万元的招行，颇为令人深思。
据了解，T28335席位是中国平安(601318行情,股吧)人寿保险分红资金的席位，在中国石油年前10亿元战略配售股上市后，包括法人账户在内，多家机构加入了减持行列。而T28335席位成为当时中国石油的最大空头。
斩仓出局 神秘资金“导演”太保破发
本周，中国太保的破发令市场震动，而上证所交易数据暴露了其破发背后的“黑手”。
数据显示，在太保限售股上市当天，尽管股价暴跌到30元发行价附近，不过，这丝毫不影响打新的神秘资金对其抛售。当天，T24852、T28417、T25016和T28351四个席位合计抛售8亿多元中国太保，占中国太保当天成交额的24%，直接导致太保成为年内破发第一股。可以说，太保破发，完全是“神秘资金”的“杰作”。
另外，值得注意的是，保险资金的看法在个别蓝筹股上甚至出现分歧。比如中国神华(601088行情,股吧)就遭到大量保险资金的抛弃。T28090席位在截至26日的五个交易日中，合计抛售了近3亿元的中国神华、5亿多的中国石油，T24852席位也抛售了2.25亿的中国神华。不过，T28335席位却进行了少量的建仓，五个交易日合计买入0.7亿元的中国神华、0.56亿的中国石油。
股市资金秘密 T字头席位是何角色
资金对于股市，如血液之于人体。要了解股市的方向，资金逻辑不可不察。
3月12日到3月20日，短短7个交易日，从最高4273点，到最低3516点，上证综指最高下跌了757点，跌幅达17.7％，许多股票的价格，已经被重新打回“5•30”时的低位。虽然上周四沪指被从3500点附近强势拉回3800点高位，但依然没人敢肯定，股市已经走出了危机。
这7天中，沪深两市共成交8924亿元（本文引述成交金额均根据同花顺软件），平均每天交易1275亿元。交易最低迷的3月14日，沪深两市总交易额仅949亿元，与去年5月9日高峰时的3809亿元对比，交易额萎缩到只有四分之一的水平。
谁在疯狂出货？又是谁在拼命抄底？8924亿元的交易背后，各方力量进行了怎样的铁血博弈？
沪市成交额超千亿仅一天
3月12日，沪指以4255点跳空高开后，就以一条45度对角线直接往下俯冲，收盘勉强站在4000点上，跌幅2.3％，全天交易899亿元。随后几个交易日，虽然有过小幅的挣扎，但大盘一直顽强向下，直到3月20日，逼近3500点低位，才开始了一波反弹。
在这7个交易日中，沪市成交额超过1000亿的，只有3月20日一天。而整个1月，只有一天成交额少于这个数字。
根据中金公司的统计，2008年沪深两市出现限售股权出售的公司多达1200家以上，各种限售股份所需资金总量超过3万亿元。这个数字，超过了当前流通股市值的1/3，后市似乎仍不容过于乐观。
做空者是基金整体抛盘
在各路资金的博弈中，基金的进出，相对是最直观的。根据指南针系统基金风向标的统计，从3月12日到3月18日5个交易日，沪市A股买入456亿元，卖出502亿，净卖出46亿元。
按指南针对53个行业资金进出的分析，5天时间，有21个行业基金为净买入，32个行业为净卖出，虽然各有进出，但基金整体抛盘较为明显。
53个行业中，银行净买入33亿元（买入79亿元，卖出46亿元），排名第一，运输物流净卖出19亿元，紧随其后。此外，净卖出超过10亿元的，还有证券保险、钢铁冶炼、机场港口、通信及服务4个行业，净卖出额分别为16亿元、15.4亿元、14.7亿元和11.5亿元。
而同期净买入超过10亿元的，只有煤炭及炼焦、石油化工、土木工程、白酒4个行业，净买入金额分别是49.2亿、15亿、13.2亿和11亿。其中煤炭及炼焦行业最引人注目，基金共买入71.1亿，占基金总买入额的比例高达15.6％，其买入金额和净买入金额，都高居行业第一。
即使把时间拉长到3月18日前的10个交易日，基金共买入892亿元，卖出1102亿元，净卖出210亿元，基金整体依然在做空。其中钢铁冶炼净卖出65亿元，银行59亿元，证券保险44亿元，其他板块都在30亿元以下。
基金席位分歧巨大
不过作为交易实体的基金席位则分歧很大，既有疯狂抛售，也有大举建仓。
其中实力最强的要数G26310，该席位连续5日净买入，总额高达15.2亿元，而且每天的净买入都超过1亿元，分别为3.6亿、5.7亿、2.2亿、1.3亿和2.4亿。数据显示，该席位大举建仓了煤炭板块，5天计买入中国神华(601088行情,股吧)2.8亿元，天煤平安1.1亿元。
G23819席位也在每天建仓，5天分别买入0.3亿元、0.6亿元、1.5亿元、1.3亿元和4.8亿元，5天中有4天卖出额都为零。该席位光买入中国石油(601857行情,股吧)，就达2.5亿元。
以一天的买入额计， G26557可以拿个单项冠军，3月18日，该席位大举买入7.1亿元，其中包括中石油2.3亿元，中国神华1.2亿元，中国石化(600028行情,股吧)1.2亿元。
相比之下，做空席位也毫不逊色，像G27181席位，在3月12日和14日净卖出各7.7亿元和5.3亿元。5天中，该席位卖出大盘股36只，而同期买入的只有2只，而且买入量都只有2000万元左右。净卖出最多的3月12日，G27181卖出超过1亿元的，就有中国神华、中国中铁(601390行情,股吧)、中国石油、中海集运(601866行情,股吧)、中煤能源5只超大盘股。
5天中光卖不买的还有G25965，光3月18日，该席位就一口气卖出5亿元。
资金抽逃，有力地促成了此轮下跌。
央行发布的2月份金融统计数据显示，2月份人民币各项存款增加13351亿元，同比多增8045亿元，其中居民户存款增加9712亿元，同比多增600亿元，增加额是1月份的5倍之多，创近期新高。
一个更直观的事实是，温州民间资金，已经出现撤离股市的趋势。2月份当地储蓄存款中的定期存款增量占存款总增量40.7%，比去年同期增加18.8个百分点，同期温州4家全国百强证券营业部的排名，也出现了不同比例的下滑。
业内人士分析认为，2007年以来央行连续六次上调存款利率，使得居民对存款利率满意度逐步增加。加之今年，沪深股市大幅震荡，部分投资者已经选择将资金从资本市场转向银行。
而和讯网3月19日发布的《中国A股市场近期整体资金流向研究报告》显示，一周Ａ股从外部纯流入资金约64亿元，从股市内纯流出资金约374亿元，资金约净减少310亿元，其中沪市减少199亿元，深市减少111亿元。
基金反手做多 目标指向4200点
在中国平安(601318行情,股吧)入市抄底后，市场已经连续二个交易日出现百点的大幅上扬。对于市场的强势，一些基金经理的悲观情绪也有所收敛。有基金经理提出，以大盘蓝筹股带动的一轮反弹行情已拉开帷幕；而外资投行更是纷纷发布报告称，A股市场将在二季度迎来大幅反弹。国内一些正在发行的新基金则明确表示，二季度或许是今年的最佳投资时点。
机构突然空翻多
年初以来，上证指数已下跌超过34%，成为全球跌幅最大的市场。近期，汇丰、摩根大通等知名外资投行纷纷发布报告，一改年初以来“唱空”A股市场的论调，纷纷预言二季度的A股市场可能会在震荡中有不俗表现。
正在集中募集的富国天成红利基金经理于江勇指出，从动态市盈率看，目前A股不少股票的2008年、2009年市盈率已下降到20倍左右，“应该说，这一估值是合理的，A股正进入一个有价值的投资区域。”
保险、基金反手做多
对于市场反弹，一些分析师认为，可能是套牢的基金和私募的自救行为；市场的上涨基本可确立为反弹而非反转，但反弹力度不会大。确有基金经理私下向记者透露，由于其管理的基金在4400点时开始加仓，至4000点时已被套牢，随着市场进一步下跌，其一直在等待反弹机会减仓。“但真正能在反弹时做到减仓的，能有多少呢？一旦市场启动，在排名压力下能坚持减仓非常不容易。”另有基金经理对此表示质疑。
有券商人士透露，从近期交易情况来看，机构资金一直呈现净买入状态，其中保险机构、QFII的入场迹象明显。
“我们对各种可能发生的宏观情况做了市场假设，认为今年中国经济硬着陆的概率不大。在这种情况下，3200点至3300点基本是有安全边际的投资区间，尽管市场可能对坏消息过度反应，但这对中长线投资是可以忍耐的事情。”有基金经理如是判断。
鉴于此，这名对交易性机会把握较好的基金经理认为，不少机构已在此点位入场，“相信这次反弹会有20%至30%的空间，到4200点的可能性比较大，我希望反弹时间能拉得长一点，一直到一两个月后，到时一些好的数据可能公布。”
新基金建仓渐入高潮
“接下来市场对好消息和坏消息都已有充分预期，我们认为反弹的持续性不会太差。”大成基金公司基金经理分析。
于江勇也相信4月份即将出台的3月宏观数据将出现好转。一方面，尽管美日欧等国的外部需求出现下降，但去年以来，新兴市场从中国的进口大幅增加，出口的增幅将可能好于预期。另一方面，政府换届、淘汰落后产能、新农村建设、开发中西部等因素使得2008年固定资产投资难言大幅下滑；而居民收入提高、财富效应、扩大内需的政策都有助于保持消费高速增长，使内部经济的表现比外部经济更值得期待。
于江勇断言，4月乃至今后几个月陆续出台的宏观数据会好于预期，市场会出现一定修正，因此二季度会迎来全年投资的最佳时点，而这个时点是之前恐慌情绪过度宣泄后留下的机会。
资料显示，4月第一周共有10只开放式新基金在发，其中股票型基金5只，债券型基金4只，QDII基金1只。除此之外，还有18只已经获批而等待发行的新基金。之前，已经成立的南方、建信等公司的新股票型基金，都已在建仓期。