在连续八周收出阴线后，本周市场终于收出止跌回稳的小阳线。尽管清明假期消息面相对淡静，但周一在权重股中国石油(601857行情,股吧)、中国平安(601318行情,股吧)的强势上攻带领下，沪深大盘先抑后扬，券商板块集体涨停，市场人气也被有效激发，沪综指一度收复3600点整数关口。周二市场继续小幅走高，但周三权重指标股重新走弱，拖累两市股指大幅下挫，沪综指单日跌幅达到5.5%，投资者恐慌情绪再度弥漫。周四、周五随着煤炭、创投、农业板块的相继启动，市场出现修复性反弹走势，但成交量出现明显萎缩，市场观望气氛渐趋浓重。

　　积极因素支持市场转好

　　经过连续八周的下跌，基本上已经化解了前期高估值体系的压力，整体系统性风险基本释放完毕，而支持市场转好的积极因素正在逐步显现。

　　从宏观层面看，中国经济仍然处在快速增长期，紧缩政策可能会减缓增长的速度，但不会就此形成拐点。在经济增长预期仍较明朗的情况下，上市公司盈利保持近30%增长的预期可能实现。另外，A股上半年的解禁高潮将告一段落，统计数据显示4月份总共有136家上市公司的限售股解禁，解禁规模超过1560亿元，但与二、三月份3800亿元的水平相比，减幅达到60%，套现压力有很大缓解。与此同时，近期消息面暖风频吹，新基金也逐步进入建仓期，与上周相比，本周市场成交量有所放大，投资者的信心正逐步恢复。

　　个股行情将明显分化

　　经过前期深幅调整之后，估值的快速修正已经使得系统性风险基本释放。随着一季度国民经济运行各项指标的公布以及上市公司季报业绩的披露，个股的分化格局可能呈现加速状态。截至本周五，有179家上市公司预告了一季度业绩，其中预增、预盈的有137家，占比为76.5%。有73家公司一季度预增100%以上，占已公告一季度业绩预告上市公司的40.8%，显示出一季度上市公司经营情况并没有先前市场预期的那么悲观。而从预告公司的行业分布上来看，预增的上市公司中制造业所占比重最大，其次是房地产、信息技术和批发零售行业。招商银行(600036行情,股吧)、工商银行(601398行情,股吧)等金融股预告一季度业绩大幅增长，对市场信心起到了一定的支持作用。我们认为，一季报是未来影响个股表现的重要因素，投资者需提前关注一季报对市场产生的影响。

　　另外，影响本周个股表现的另一大重要事件是人民币“破7”。4月10日，人民币对美元汇率中间价以6.992元人民币兑1美元改写了汇改以来的新高记录。以2005年汇改前人民币对美元比价8.2765∶1计算，目前人民币对美元累计升值幅度超过18%。航空、造纸、金融、地产等行业因此而受益，本周航空、造纸等行业表现出色和人民币加速升值不无关系。但出口产品价格优势的丧失会促进我国产业结构的升级，在产业结构调整过程中，纺织、服装等行业部分上市公司将面临利润空间下滑的压力。

　　震荡筑底是主基调

　　随着周边市场的回暖以及A股市场持续反弹，投资者的信心有望逐步恢复，但诸多不确定因素决定了A股市场可能继续围绕3400点一线反复震荡筑底，以等待各种不确定因素的明朗。经历了3月份的短暂沉寂后，A股IPO在4月初重新启动，短期将对市场资金面构成一定的压力。另外，美元的持续走弱使得国际市场石油、粮食、油料等大宗商品价格继续上涨，国内输入性通胀压力增加。在这样的背景下，大盘可能从前期的单边暴跌转为震荡筑底走势，个股、板块阶段性和结构性投资机会也将逐步显现。