和讯特约

　　本周大盘大幅上涨直逼六千关口，趋势上依然保持强劲的上攻势头，但是盘中波动过于剧烈，尤其周五接近300点的震荡幅度在本论行情中并不多见，更创下了近期的纪录，短期盘面走势传递了两个明确的信号：其一、大盘的强势仍然不会改变，目前不具备系统性做空的条件，中期运行趋势没有改变迹象；其二、大盘在短期内连续上涨后，已经累积了一定的风险，包括获利回吐压力、个股的业绩风险以及政策风险等，存在整固的必要。因此，大盘在目前的点位有震荡需求，但是既有的运行趋势不会改变，反复整理之后还将继续拓展空间。我们判断下周大盘将以震荡为主，为后市继续上攻积蓄力量。

　　节后第一周大盘之所以强劲表现，这结合了诸多有利因素：首先是周边市场在国庆期间屡创新高，激发了国内机构投资者的做多热情；其次是政策面依然保持低调状态，为市场自我发挥提供了较大空间，最后是节前行情的博弈性在节后得以强势延续，大盘既有的运行趋势没有发生改变的条件。

　　我们认为，上述有利条件仍将对后期市场持续发挥作用，构成做多大盘的重要支持。预计周边市场因美联储降息引发的上涨不会结束，继续提供良好的外围环境，就政策面而言，十七大在本月召开，这为整体环境定调：稳定是前提，市场不需要大的波动。因此至少在今后一段时间内没必要担心严厉的调控措施出台。市场面的因素而言，这主要集中在股指期货的推出方面。缺乏价值约束机制是当前市场畸形上涨的重要助推力量，在没有寻求到合理价值约束机制之前，上涨步伐难以停止。

　　同时值得关注的是，无论市场中期强势如何，上涨是不可能在短时间内完成的，反复是一个牛市的正常表现，短期连续上涨后，一系列问题都暴露出来。例如个股严重的两极分化、权重疯狂上涨之后阶段性获利回吐压力、九月系列经济数据何去何从等不确定因素等都在考验着大盘的短期强势，因此展开震荡甚至调整是正常行为，也有这种需求，预计下周大盘在六千点关前将展开蓄势整理，等待新的上攻机会。

　　个股操作方面，短期操作中应将风险防范放在第一位，我们认为多数个股已经展开了中期调整，即使大盘再度迎来数百点的上涨对多数个股而言也毫无意义，建议坚决减持缺乏业绩支撑、投机严重的个股，回避中期调整风险，有色金属、能源、航空三大板块是风险的聚居地，其次是超跌股和多数低价股；操作机会在于上市公司真实业绩高的成长性，继续看好三季度业绩将大幅增长的重工类机械工程股、券商股以及持股券商概念，关注中小板次新股的补涨机会。

(杭州新希望)